成品油下游行业运行现状分析以及预测

【导语】汽柴油需求一方面受季节性因素影响外，另一方面受到下游行业景气度的双重影响。汽油需求驱动主要来自节假日出行高峰，但是新能源汽车行业替代规模不断扩大对汽油需求的挤压持续增强。柴油需求驱动与物流货运和户外工矿基建施工紧密相关，受雨季和高温季节性因素影响较大，但是新能源商用车替代渗透率不断提高对柴油需求影响持续扩大。

新能源替代资源规模持续扩大不断挤压汽柴油消费，随着新能源汽车渗透率不断提高，汽油消费同比降速持续较高。新能源重卡与天然气重卡共同加速替代柴油燃油需求，公路货运对柴油消费联动作用持续转弱，同时柴油主要下游行业基建投资增速下行，工业投资增速放缓缺乏对柴油支撑。

新能源替代规模不断扩大压制汽柴油消费处于下行周期

新能源汽车渗透率不断攀升，对汽油消费替代规模预计进一步扩大，抑制汽油终端零售量回升。受产业新旧动能持续转换影响，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车以及商用车稳步增长，2026年6月新能源汽车新车销售渗透率提高至58.5%，上半年新能源汽车新车销售渗透率在49.6%，对汽油消费替代占比逐步攀升。根据公安部最新数据显示，截至2026年6月底，汽车保有量在3.71亿辆，其中新能源汽车保有量达4897万辆，占汽车总量的13.19%，相比去年同期占比提高2.29个百分点，上半年新能源汽车对汽油消费替代占比突破25%。

因柴油重卡加速淘汰以及更新周期影响，叠加油气成本价格因素影响，上半年新能源重卡销量突破14万辆同比增长77%，渗透率有望达到33.68%，渗透率不断扩大，相比去年提高了5个百分点左右。但是燃气重卡销售有所降温，因地缘紧张局势影响，气体价格上涨成本优势下降，上半年天然气重卡销量在10.8万辆，渗透率提高到26.91%以上，相比去年提高了2.07个百分点，渗透率增速不及纯电重卡增速。综合来看，新能源商用车保有量和渗透率预计持续攀升，对物流货运重卡对柴油需求形成了较强的抑制作用，物流运输行业用油占比或将继续下降，上半年新能源商用车对汽油消费替代占比突破24%。

受替代资源影响，汽柴油消费当前持续处于负增长局面，2026年上半年汽油消费量同比下滑11.77%，柴油消费量同比下滑6.75%，汽油降速高于柴油，随着新能源汽车保有量持续扩大，汽油消费同比降幅维持偏高水平，柴油方面由于下游消费结构较多，基建投资增速下滑新开工项目有限，对柴油需求利空，但是部分行业的物流运输用油需求企稳回升一定程度抑制了柴油消费降幅。

基建投资增速同比下行但邮政运输行业对柴油需求仍有拉动作用

柴油消费与中国宏观经济和固定资产投资密切相关，下游消费领域广泛，柴油消费主要来自于物流货物以及邮政运输、大型工程项目以及房地产建筑业和工农业生产等领域等。今年上半年基建投资增速同比下滑，最新数据显示2026年1-6月狭义的基建投资增速下滑2.4%，相比去年同期下滑7个百分点，受到财政支出结构和高质量储备项目投资放缓的影响，上半年基建投资节奏放缓，整体运行偏弱因此转化为实物工作量下降，对柴油需求下滑，在一定程度上对柴油需求利空影响较大。同时第二产业采矿业和制造业投资增速逐步放缓，尽管工业投资仍是柴油消费的重要支撑，但是柴油驱动设备逐步被电动和氢能设备取代，工业投资对柴油消费的边际拉动作用持续削弱，制造业仍处于去库存周期，投资转化为实际柴油消费的效率较弱。

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物流运输方面，2026年6月份中国物流业景气指数为50.6%，较上月回升0.3个百分点，业务总量和新订单指数连续数月回升，但是上半年物流运输景气指数持续位于荣枯线附近波动，物流运输行业总体运行平稳，对柴油拉动作用有限，后期物流运输景气指数是否重返扩展区间，仍需关注数智供应链、智能化等新质生产力赋能物流提质增效重大趋势，实现供应链以及物流需求上下游各板块协同发展。受高温以及持续降雨影响，2026年6月建筑业商务活动指数为49%，相比上月回升0.2个百分点，但是上半年持续处于荣枯线下方，建筑业对柴油需求维持偏弱的景气水平。邮政业方面对柴油需求支撑较强，数据显示2026年6月份国内邮政行业寄递业务量完成190亿件，同比增长3.7%，1-6月邮政行业寄递业务量同比增长4.2%，邮政快递业务量同比持续攀升，邮政物流运输对柴油需求形成支撑，一定程度上抑制了柴油消费降速。

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新能源替代冲击继续扩大但是基建投资或将拉动柴油消费回升企稳

新能源汽车在技术迭代升级以及续航能力实现了跨越式突破，技术革新解决了里程焦虑和补能效率两大核心痛点，进一步推动了新能源汽车全产业链的协同升级，未来新能源汽车保有量继续扩大，对汽油消费替代占比不断提高，也加剧下游终端加油站转型升级以及整合淘汰速度。物流运输景气指数方面，一方面需求侧持续回升，但回升基础仍处于巩固阶段，市场预期总体趋稳为主，对柴油需求拉动作用仍然不足，下半年基建投资有望企稳回升，基建相关投资加快投放有利于实物工作量转换，交通基建和新型基础设施领域有望迎来更多项目开工，新型政策性金融工具作用、“两重”来提振基建投资有利于提振对柴油需求改善，投资增速回升或将提振对柴油需求的实际转化。

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